燃料需求回升

印度的汽油需求已经超过疫情前的水平。另一方面，印度柴油需求也接近疫情暴发前水平，表明工业活动在强劲复苏。普氏分析预计，印度2021年的石油需求将恢复到略高于2019年水平，今年石油需求将增长48万桶/日，而2020年减少了47万桶/日。虽然燃料需求复苏给炼油厂带来了惊喜，使大多数炼油厂运行负荷率已接近100%，但炼油利润率仍在下降，可能需要更长时间才能恢复到疫情前水平。

2021年上半年，FOB新加坡92 号汽油与前月ICE布伦特原油期货的价差平均为4.13美元/桶，较2020年下半年的平均价差2.47美元/桶和去年上半年的平均价差1美元/桶有所反弹，但仍大幅低于2019年下半年疫情暴发前的平均价差7.36美元/桶。“印度炼油厂仍面临一些挑战，如部分品质原油无法获得供应、产品毛利仍然较低以及原油市场波动。炼油利润率恢复正常仍需要一段时间，希望航空业能在未来3到5个月恢复开放。”标普环球普氏全球宏观需求和亚洲分析主管Kang Wu表示。

炼油商转型发展

国际能源署(IEA)最近表示，未来20年印度将以25%的比例占据能源需求增长的最大份额，到2030年印度将超过欧盟，成为世界第三大能源消费国。到2040年，印度的石油消费将增长400万桶/日，达到870万桶/日。但如果大力推动电气化、提高效率和燃料转换，同期石油需求增长可能会限制在100万桶/日以下。印度石油天然气和钢铁部部长达曼德拉·普拉丹表示，预计到2040年，印度石油需求将翻一番，印度将寻求将炼油能力从目前的2.5亿吨/年提高到4.5亿吨/年。印度还将继续建设和扩大炼油产能意味着，未来几年我们将看到印度、中国和中东在原油市场上展开激烈竞争。

Kang Wu表示：“对于印度这样高度依赖石油和石化原料进口的消费大国来说，炼化一体化是更好的战略，可以满足石化品日益增长和多样化的需求。”

印度炼油商纳亚拉能源公司(Nayara Energy)目前已经宣布进军石油化工领域。其瓦迪纳尔(Vadinar)炼油厂投资8.5亿美元的第一期开发项目包括45万吨/年聚丙烯工厂和20万吨/年甲基叔丁基醚工厂。不仅只有纳亚拉能源在加快转型步伐，与此同时其他国有和私有炼油厂，如印度石油公司和信诚实业(Reliance Industries)也在重新制定发展战略计划，以确保石化品在其产品构成中占据很大一部分。

投建大型石化项目

印度政府官员日前表示，为了填补国内供应短缺与消费需求不断增大的缺口，印度石化行业考虑投资870亿美元建设新的大型石化项目。印度化学品和肥料部的化学品和石化秘书长Yogendra Tripathi指出，目前正在考虑的项目包括纳亚拉能源公司在古吉拉特邦瓦迪纳的200亿美元综合石化项目。该设施包括一套裂解装置以及下游聚丙烯(PP)、聚乙烯(PE)、苯、异丙苯和单乙二醇(MEG)装置。目前正在研究的另一项投资项目是哈尔迪亚石化(Haldia Petrochemical)在奥里萨邦巴拉索尔(Balasore)耗资100亿美元的一体化石化厂，计划年产160万吨对二甲苯(PX)和125万吨精对苯二甲酸(PTA)。预计到2024年印度将完成约11个项目，投资额约170亿美元。预计到2025年，印度石化品市场将从2020年的1780亿美元激增至3000亿美元，未来5年复合年增长率约为11%。

Tripathi表示：“印度政府一直在研究政策，并使关税结构合理化，以鼓励国内扩大生产。”印度化学品市场主要增长动力包括人均消费、出口需求，加之新的政府刺激政策。整个价值链都存在机会，尤其是聚氯乙烯(PVC)和甲醇，供需缺口很大。“ 未来5年，在制造产业链再追加投资，将使化学品的需求量激增，比如聚合物、树脂、纤维、散装化学品、油漆、颜料、食品添加剂等。”