标普预计今年全球镍需求将同比下降8.5%。在供给方面，印尼初级产品产量的飙升将给价格带来进一步的下行压力。今年印尼的初级镍产量将同比增长46%，达到55万吨，而全球初级镍市场今年可能会出现10万吨的盈余。预计伦敦金属交易所镍平均价格同比下降9%，至12750美元/吨。

今年全球锌需求将下降40.9万吨，至1330万吨。在供应方面，中国冶炼厂金属库存的增加支撑了供应，而全球精炼锌产量可能会降至1340万吨。由于中国矿产产量的下降，全球锌矿产量将降至1330万吨。然而，全球锌供应仍将有11.5万吨盈余，价格会低至2000美元/吨。

标普认为，镍和锌的价格将在第三季度回升，但其警告称，考虑到可能出现第二波疫情，预计价格仍存在下行风险。

铜和电池金属

自1月份以来，伦敦金属交易所铜价同比下跌5%，需求继续受到全球经济活动减少的影响。不过，中国的经济刺激计划预计将在近期内提振对铜的需求。

萨珀和拉特兰德一致认为，无论是铜的开采的还是精炼，受到的影响均低于预期，因此铜是疫情期间伦敦金属交易所表现最为强劲的金属。从中长期来看，铜预计将出现赤字。在智利等国，矿石品位下降、项目延期和建筑项目暂停，而新冠肺炎疫情更是雪上加霜，这将使铜生产商更难维持生产，更不用说扩大产量以满足需求水平的恢复，以及电池电动汽车产量增加和相关基础设施建设带来的新需求。

标普将2020年精炼铜市场盈余预测维持在18.2万吨，价格预测约为5700美元/吨。受今年矿山铜供应大幅减少的影响，预计下半年和整个2021年铜价将上涨。

值得注意的是，如果第二波新冠肺炎疫情波及全球(特别是中国)，铜很可能再次受到不利影响。

自去年11月以来，钴价下跌了20%，但预计今年年底前会有所上涨。新冠肺炎疫情减缓了电动汽车产业的增长。由于全球销量下降以及中国补贴减少，今年插电式电动汽车销量将同比下降7.6%，至190万辆。从2021年开始，钴市场的价格将恢复，2022年以后可能会保持在20美元/磅以上，这主要得益于市场赤字，并将促使更多的钴生产和开采。

鉴于库存持续过剩，锂市场将进入低价环境。

勘探与资本支出

受疫情影响，所有的资本支出预算都被大幅削减，而且所有的子行业都因为疫情降低了指导预期。从资本支出来看，基本金属受到的冲击最大，预计今年同比下降19%，贵金属资本支出预计同比下降6%。

标普预计，由于新冠肺炎疫情的延迟和限制，勘探预算将同比下降29%，至69亿美元。铜勘探预算将受到最大冲击，今年可能同比下降40%，黄金勘探预算预计同比下降20%。截至6月底，全球钻探数量仍接近多年低点。澳大利亚和加拿大更是如此，因为两国的初级矿业公司数量庞大。