如果目前的煤炭产能全部正常释放，再加上全年2.5亿吨左右的进口煤，国内煤炭市场将会保持基本平衡，局部时段略显宽松。

9月6日，最新一期环渤海动力煤价格指数每吨上涨1元，这是该指数自8月中旬以来经过3周短暂小幅回落之后再度上涨。因该指数反应的是包含长协煤和市场煤在内的综合价格，所以波动幅度相对较小。实际上，自8月下旬以来，环渤海5500大卡市场煤主流价格已经由低点每吨620元上涨至每吨640元以上，每吨上涨超过20元。

进入9月之后，本来随着气温逐步回落，夏季用煤高峰已经过去，动力煤消耗进入淡季。但是，为何在进入消耗淡季之后，价格却再度上涨？笔者分析认为，原因是多方面的，主要有以下几点：

第一，经济企稳向好带动用电需求较快增长。今年上半年，全国GDP同比增长6.9%，较去年同期提升了0.2个百分点；今年前7个月，全社会用电量同比增长6.9%，较去年同期提升了3.3个百分点。多数地区经济增长情况和用电量情况与全国趋势一致。进入9月之后，随着气温回落，燃煤电厂发电耗煤量环比出现了明显下降，但同比仍保持大幅增长态势。数据显示，9月1日至9月7日，沿海六大电厂日均耗煤70.56万吨，较8月日均耗煤量减少9.02万吨，但较去年同期仍然增加了13.76万吨，增长24.23%。

第二，各环节煤炭库存尚未得到有效积累，电厂补库需求增加非常容易刺激煤价上涨。数据显示，9月7日，沿海六大电厂煤炭库存总量1101万吨，较去年同期偏低近100万吨，可用天数14天。因日均耗煤量远超去年同期，平均可用天数同比偏低4天。因此，9月以来，电厂补库需求较为强烈。值得注意的是，在电厂补库需求增加的情况下，与2016年同期相比，其他环节煤炭库存也并未得到有效积累，电厂补库需求非常容易刺激煤价上涨。数据显示，7月末，全国国有重点煤矿煤炭库存再度降至3200万吨以下，较去年同期偏低近2000万吨，较2015年同期更是减少近一半。

第三，多因素导致国内煤炭产能释放受限。8月以来，山西、内蒙古、陕西等主产区陆续公布了生产煤矿和建设煤矿生产能力，笔者根据这些数据测算，在2017年化解过剩煤炭产能部分煤矿关闭退出的基础上，三个主产区生产煤矿、竣工验收煤矿以及试运转煤矿等有效煤炭年产能为24.4亿吨，加上其他地区生产和试运转煤炭产能以及未公布但实际上已经在贡献煤炭产量的部分煤炭产能，当前国内总的有效煤炭年产能为38.5亿吨。如果这些煤炭产能全部正常释放，再加上全年2.5亿吨左右的进口煤，国内煤炭市场将会保持基本平衡，局部时段略显宽松。

但是，8月以来多因素限制了煤炭产能释放，导致供应出现偏紧。此外，在严格限制超产的情况下，再考虑到部分煤矿实际产量达不到核定产能规模，煤炭供应能力整体将会进一步降低。

第四，环渤海港口禁止汽运煤集疏港导致铁路运力偏紧，大秦铁路检修时间的公布进一步促使部分下游用户提前采购，助推市场价格走高。按照之前相关部门要求，9月底前，环渤海所有集疏港煤炭将主要由铁路运输，禁止港口接收柴油货车运输的集疏港煤炭。毫无疑问，对于内蒙古西部、陕西北部、山西北部的动力煤来说，选择铁路运输从环渤海港口下水是最优选择，不过这必然会导致铁路运力出现紧张状况。

近日，大秦铁路秋季检修时间公布，检修时间初步定在10月10日至11月3日，在铁路运力本已紧张的情况下，大秦铁路检修时间公布进一步刺激了市场情绪，部分用煤企业提前增加采购，最终推动市场煤价格走高。

综合来看，笔者预计，近期推动煤价上涨的多个因素后期将继续影响市场，再加上煤炭进口减量，后期煤价或继续上涨。当前能够有效抑制煤价上涨的关键因素是有效煤炭产能加快释放。为了防止煤价出现大起大落，目前到10月底的窗口期，应加快推动先进煤炭产能释放，在产能置换指标落实进度缓慢的情况下，建议相关部门可以让部分先进产能先行释放，之后再在限定时间之内完成产能置换任务。