所以，从这个角度来说，美国经济增长的核心逻辑就是债务增长的边界，美国经济似乎进入一个自我印钞，在借给自己钱这样一个美元的怪圈之中。
美国金融网站在上周称，本世纪初以来，美国累计的预算赤字中的94%由国际收支赤字来弥补，这样的财务现象还说明，一旦没有国际资金支持和美国居民储蓄增加的情况下，用于弥补和对冲预算赤字的债务赤字只能通过货币通胀来实现。
与此同时，短期融资成本(利率)也会快速上升，通过贬值货币来代替真正的储蓄。Zerohedge为我们提供的下图体现了美国联邦的目前的资金危机。而我们也多次强调，近半个世纪以来，美国经济正是通过“石油-美元-美债”这三者的完美循环在全球获得了大量的财富以充实其不断增长的债务需求，但按目前的最新消息来，这种局面正在被打破。
目前，两大国际基准油价价差显著收窄，与去年5月底的每桶近12美元相比，这一价差目前已经降至不到3美元，这会给美国的能源债务经济带来意外冲击，因美油一直保持的价格优势相较中东原油失去了竞争优势，而出口下降就意味着美国国内库存增加，据美国石油协会(API)在6月24日公布的数据显示，原油库存超预期增加175万桶，这也使得美油短线下挫至40美元关口。
这在美国页岩油气行业的崩溃仍在继续的背景下，使得美国的页岩油商正在拆东墙补西墙，借新债还旧账的困境日益突出。但随着原油价格继续走低，可能会加剧多家页岩油巨头蒙受巨大损失，路透测算的数据来看，如果美国油价跌至40美元以下，那么页岩油气商就会出现债务和利润问题。
据美国能源经济与金融分析研究所的最新研究显示，2019年第三季度美国有38家上市的石油商现金流量出现负值 ，并将在2020年进一步恶化，2020年至2022年到期的债务就将高达1370亿美元。
另一面，当美元拆借利率走升时，美国页岩油开采商偿还债务的成本也会变高，亏损严重，美国公债收益率曲线中也有一部分在近几周以来出现严重倒挂，这更增加了企业的债务负担成本，据Haynes和Boone的最新数据显示，截止2020年5月，自2014年原油价格暴跌以来，共记录了418起破产案。
德勤在6月23日发表的报告中表示，新冠状病毒为全球能源市场创造了挑战性的条件，美国页岩产业正面临“巨大压力”，这将在今年上半年造成巨大损失，尽管页岩油产量在过去五年中显示出巨大的增长，但该行业却并没有赚钱，目前，净负债为3000亿美元，损害了超过4500亿美元的投资资本。
根据该公司的计算，当油价为每桶35美元时，大约30%的美国主要上市的页岩油运营商在技术上已经破产，如果大宗商品的平均价格在20美元左右，那么大约一半的公司可能破产，因为，美国能源行业是美国垃圾债市场最大的融资部门，这些页岩开采商一旦倒闭出现债务风险将会提高整个垃圾债市场的融资成本，更会让整个产业链产生大量失业人员，继而击垮美国经济产业链和石油美元的需求。
不仅于此，作为石油美元的根基美债也正在失去市场份额，支撑石油美元的要素正变淡，而从最新消息来看，目前去美元化的这些举措只会增加，这背后体现了美联储拧开印钞机水龙头后美元价值的降低及美元滥用其货币主导地位后的负面效应正在显现，而以上这些正在持续发生的事有可能就是美元或石油美元不愿意看到的事，要知道，美国不断膨胀的债务纸牌屋游戏永远是压在美元身上的阴影，只不过现在没有发作而已。
据美国财政部6月16日最新报告，全球央行正在远离美债市场，已连续第23个月减持美债，总出售额近1.1万亿美元，持续时长和金额都是有记录以来最高，其中，中国所持美债自2019年1月至2020年4月，中国累计抛售了1344亿美债，紧接着，据俄卫星通讯社日前援引观察人士估计，中国接下去完全有可能抛售规模高达7000亿美元的美债。
